通过七种策略的运用，ESG投资最终体现为一个资产组合，其投资标的可为股票、债券等。ESG投资策略与传统策略的差异，主要体现在选股择时上，而这恰恰被市场认为是ESG投资的超额收益来源。
其实，关于ESG投资组合与普通投资组合之间的绩效差异，有两个重要的理论基础：一是组合多角化程度，二是组合构建成本。
关于第一点，基于诺奖得主马科维茨的现代投资组合理论（modern portfolio theory, MPT），无论采取正面筛选或负面剔除的方法，都会缩小投资组合的可选标的，最终无法得到最优组合，即组合不会处在有效前沿上。
不过，诺奖得主、麻省理工学院的莫顿教授则指出，当信息并不完全为投资者所掌握时，市场就不完全有效，所以非完全多角化的组合也可能获得更高的预期收益。因此关于第二点，ESG投资组合需要花更多成本去筛选出符合要求的标的，后续还需要持续调整组合。这些成本会造成ESG投资组合最后的收益率低于普通投资组合。
针对于此，有学者却指出，从信息不对称角度看信息成本和交易成本，只能说明ESG投资回报和传统投资回报之间的短期落差，当把”学习效果”考虑进去后，从更长的周期看，ESG投资的表现会较佳。
