明晟公司（MSCI）最近发布的报告显示，在资本市场动荡不安的 2020 年第一季度中，ESG 评级较高的债券发行人的表现优于整体，该资产类别具有较强的抗压能力。
报告表示，近期全球新冠肺炎疫情不仅导致股市下跌（MSCI ACWI 全球指数在 2020 年第一季度回报率为 -21.3%），而且由于投资者纷纷套现，还导致债券市场的极端波动。MSCI 美元投资级企业债券指数在 2020 年第一季度的回报率为 -2.50%。
报告发现，在公司债券领域，防御因子（例如低风险和高质量）债券表现相对较好。这类因子以发行期限更短和资产负债表更为强劲的公司为特点。这可能是由于投资者对他们在疫情导致的大范围封锁期间承受住供需中断的能力拥有信心。
值得注意的是，MSCI ESG 评级较高的发行人表现优于大盘。这些 ESG 特性更强的债券发行人拥有更具弹性的超额回报。报告指出，过去五年也观察到了类似趋势。该公司的 MSCI 美元投资级 ESG 领先企业债券指数的总回报率和超额回报率分别比母指数（MSCI 美元投资级企业债券指数）高出了 0.75％和 1.29％。在 11 个部门中，有 9 个 ESG 领先部门的超额回报率超过了母指数。在当前面临压力的市场上，这体现了 ESG 债券的风险应对能力和防御特征。
2020 年第一季度，全球石油价格暴跌导致能源成为 2020 年第一季度表现最差的部门。同期，信息技术和医疗保健成为表现最佳的行业。
研究还称，在截至 2020 年 3 月 31 日的 1 年、3 年和 5 年期内，防御因子和 ESG 指数在超额回报的基础上表现均优于其母指数，体现了一种长期的趋势。
