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可持续信息披露标准正在走向整合

作者：中金时间：2022-05-31

ESG月度观察

本月聚焦：全球范围内ESG披露标准呈现整合趋势

2020年GRI与SASB宣布进行GRI-SASB联合项目的研发与推广，并联合发布了《使用GRI与SASB标准进行可持续报告的实用指南》。同年9月CDP、CDSB、IIRC同GRI、SASB发布联合意向声明，表明五个组织将共同打造综合性企业报告体系，并公布了气候相关的财务披露标准模型。随着资本市场对于企业可持续发展信息的持续高度关注，为了搭建统一的企业可持续信息披露框架，帮助投资者识别公司的ESG风险与机遇，国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board, ISSB）应运而生。ISSB由国际财务报告准则基金会（IFRS）于 2021 年 11 月在 COP26 上成立，并于近期拟议制定国际财务报告可持续披露框架准则。ISSB 的披露准则将基于多个现有的国际披露要求构建，并推动一些最广泛使用的全球标准制定机构之间的组织合作。

2022 年 3 月31日，ISSB公布了其前两项准则的征求意见稿：《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露通用要求（征求意见稿）》（简称“通用披露要求草案”）和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露（征求意见稿）》（简称“气候相关披露要求草案”）目前ISSB正在就拟议的两项准则公开征求意见，并计划于2022年底发布最终版准则。在《国际财务报告准则可持续披露标准》下，可持续性报告与财务报告具有同等地位，“准则”也强调了与可持续性相关的财务信息和财务报表之间需要具有可连通性。尽管IFRS和 ISSB 均无权强制上市公司实施 ISSB 标准，但是鉴于投资者对于可持续信息需求的不断提升以及各国政府可能将ISSB标准纳入立法体系，我们预计未来ISSB的两项标准将受到全球范围内的较广泛采纳。

ESG趋势

1）国内ESG政策：国资委将推动央企在2023年前实现ESG专项报告“全覆盖”。2022年5月27日，国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，对提高央企控股上市公司质量工作作出部署，要求要贯彻落实新发展理念，探索建立健全ESG体系，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

2）海外ESG政策：欧盟投资3000亿欧元加速绿色能源转型。2022年5月18日，欧盟委员会正式引入REPowerEU计划方案，旨在减少对俄罗斯的能源依赖。该计划方案包括大幅加快部署可再生能源和清洁能源，使能源供应多样化，以及提升能源效率等，并提议在未来五年内增加2100亿欧元的投资。

3）重要ESG事件：全球领先企业越发重视低碳战略。科技巨头微软和Alphabet以及波士顿咨询集团（BCG）宣布了一系列碳清除承诺，微软和Alphabet集体承诺投资4亿美元用于碳移除项目，而BCG的目标是到2030年移除10万吨碳；平安保险子公司平安银行宣布推出 "低碳家园"。这是一个个人碳账户平台，旨在帮助消费者跟踪和减少个人消费的碳影响；特斯拉在标普500 ESG指数的年度再平衡中被剔除。特斯拉的ESG得分主要因缺乏低碳战略，涉及种族歧视、工作条件和安全相关治理等问题以及相关风险而受到限制。

ESG投资

1）国内ESG产品：被动ESG主题产品多数跑赢市场。2022年5月共发行主动型泛ESG主题基金2只，累计发行份额2.56亿元，被动型泛ESG主题基金8只，累计发行份额11.42亿元。从收益表现来看，被动型ESG主题基金表现优于主动型ESG主题基金。8只被动型ESG主题基金共有7只产品今年以来收益超过沪深300指数，平均超额2.09%。

2）海外ESG产品：本月主动型基金流出30.25亿美元。今年以来海外被动型ESG基金累计净流入高于主动型ESG基金，达到357.68亿美元。本月以来主动型ESG基金持续流出，累计流出30.25亿美元，被动型ESG基金累计流入20.74亿美元。

3）ESG因子表现：环境治理因子维持优势表现。沪深300成分股内环境得分因子多头收益表现较为突出，中证500成分股内ESG社会得分多头收益较高。2018年以来ESG、S和G得分因子的整体预测能力优于E环境得分因子。

ESG评级

ESG评级及数据：关注气候风险数据及ESG数据解决方案。2022年5月20日未来投资倡议（FII）研究所主办了一场关于新兴市场ESG的伦敦峰会。全球领导人、全球首席执行官、国际投资者、思想领袖可持续发展负责人参加了此次峰会。本次会议推出了新的包容性 ESG™ 框架和评分方法，并发布了一份 ESG 白皮书，以加速市场对新兴经济体的ESG投资。

正文

本月聚焦：全球可持续信息披露标准正在走向整合

全球范围内ESG披露标准呈现整合趋势

2020年7月，GRI与SASB宣布了一项合作性的工作计划，进行GRI-SASB联合项目的研发与推广，并于2021年4月联合发布了《使用GRI与SASB标准进行可持续报告的实用指南》，阐明两个标准的互补性关系，总结全球130多家企业披露经验基础上，为企业结合两项标准进行可持续信息披露提供参考。

2020年9月，CDP全球环境信息研究中心、气候披露标准委员会（CDSB）、国际综合报告委员会（IIRC）同GRI、SASB发布联合意向声明，表示五个组织将共同致力于打造综合性企业报告体系，并于同年12月公布了气候相关的财务披露标准模型。

随着资本市场对于企业可持续发展信息的持续高度关注，为了搭建统一的企业可持续信息披露框架，帮助投资者识别公司的ESG风险与机遇，国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board, ISSB）应运而生。ISSB由国际财务报告准则基金会（IFRS）于 2021 年 11 月在 COP26 上成立，并于近期拟议制定国际财务报告可持续披露框架准则（IFRS Sustainability Disclosure Standards，简称“准则”）。

图表1：ISSB基于现有的多项披露标准构建

资料来源：ISSB，中金公司研究部

ISSB 的披露准则将基于多个现有的国际披露要求构建，并推动了一些最广泛使用的全球标准制定机构之间的组织合作。ISSB标准遵循气候相关财务信息披露工作组 (TCFD) 建议的四大支柱——治理、战略、风险管理、标准和目标，并从SASB的77个特定行业标准中衍生出与气候相关的特定行业指标。此外，ISSB 建议公司同时参考其他机构的特定指南，例如气候披露标准委员会 (CDSB) 的水和生物多样性相关披露指南。

2021 年，SASB 和综合报告框架（IIRC）合并成立了价值报告基金会（VRF），该基金会将与 CDSB 一起在 2022 年 6 月之前并入ISSB。此外，目前国际上使用最广泛的披露标准全球报告倡议组织（GRI）也承诺其未来的标准制定活动将与 ISSB 相协调，共同成为国际可持续披露标准的两个“支柱”。

国际可持续发展准则理事会（ISSB）发布征求意见稿

2022 年 3 月31日，ISSB公布了其前两项准则的征求意见稿：

1) 《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露通用要求（征求意见稿）》（简称“通用披露要求草案”）

2) 《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露（征求意见稿）》（简称“气候相关披露要求草案”）

目前ISSB正在就拟议的两项准则公开征求意见，意见征求的截止日期为2022年7月29日，并计划于2022年底发布最终版准则。

在《国际财务报告准则可持续披露标准》下，可持续性报告与财务报告具有同等地位，“准则”也强调了与可持续性相关的财务信息和财务报表之间需要具有可连通性。

图表2：IFRS可持续披露标准的发展和引用过程规划

资料来源：IFRS，中金公司研究部

尽管IFRS和 ISSB 均无权强制上市公司实施 ISSB 标准，但是鉴于投资者对于可持续信息需求的压力以及各国政府可能将ISSB标准纳入立法体系，例如英国政府已表示考虑在即将出台的《可持续发展披露条例》中参考ISSB标准，我们预计未来ISSB的两项标准将受到全球范围内的较广泛采纳。

“准则”中两个征求意见稿的核心内容

目前ISSB的“准则”中两个征求意见稿（草案）都使用了与TCFD框架一致的四个核心模块：治理、战略、风险管理、标准和目标。

通用披露要求草案将作为“准则”下所有可持续报告的基础，草案定义了报告的范围和目标，并规定了可持续报告的核心内容、内容呈现方式和报告实践。通用披露要求草案将要求公司披露所有重大可持续性相关风险和机遇的重要信息。气候相关披露草案在核心内容要求与通用准则一致的基础上，加入了气候风险相关的特定披露要求，例如气候转型计划及情景分析。

图表3：治理、战略、风险管理、标准和目标共四个核心模块

资料来源：IFRS，中金公司研究部

图表4：通用披露要求草案与气候相关披露草案

资料来源：IFRS，中金公司研究部

征求意见稿中有哪些信息值得关注？

包括报告披露时间，披露主体范围，可持续发展信息的披露位置都是值得关注的一些信息。

同时，针对可持续发展相关的财务信息如何保持与其财务报表中的信息的关联性。ISSB也给出了一些案例：

案例1：一家公司的供应商的雇佣行为表现远远低于国际标准，导致公司决定终止与该供应商的合同。公司表示新供应商的雇佣做法将符合国际规范，并披露了这一决定对其供应成本产生的影响。

案例2：一家公司的生产设施产生较高的温室气体(GHG)排放，导致公司关闭工厂。公司应披露该决定产生的财务后果并评估对其声誉、失业员工和社区企业的影响。

图表5：ISSB征求意见稿的常见问题

资料来源：ISSB，中金公司研究部

企业如何应对？

如果相关国家/地区的监管机构要求该地上市公司遵守ISSB准则，我们认为相关企业可以采取的应对措施有：

► 明确可持续相关财务信息披露的主体范围：使可持续制度建设的覆盖范围与信息披露范围保持一致，作为工作开展的基础，减少后期工作范围调整或重复沟通的成本。按照ISSB准则，披露可持续相关财务信息的主体应与相关通用目的财务报表的主体相同。

► 确定ESG重要性议题：结合ISSB准则中对“重要性”的定义，根据宏观环境、行业发展和企业自身经营特点等因素确定ESG重要性议题清单，以ESG重要性议题为核心进行可持续制度建设与信息披露。“重要性”原则可帮助企业减少信息披露负担，缓解可持续信息冗余问题。

► 将可持续信息披露工作流程化：如“目标设定----配套制度建设----定期绩效监控----绩效收集分析----报告编制发布”，通过流程化提高企业内部对可持续披露工作的适应程度，逐步减少单个报告周期的工作成本。

► 加强披露：企业应积极利用可持续信息与投资者等利益相关方进行沟通，通过ESG信息披露加强投资者关系管理，将ESG绩效转化为市场价值。

ESG趋势

本节我们主要跟踪国内外ESG重大政策、全球大型企业ESG实践方面的最新情况，供投资者参考。2022年5月份，国家各部委陆续发布支持低碳转型和绿色发展的政策规划，监管机构持续推动ESG信息披露和监管体系建设；海外ESG政策则一方面推动ESG披露和监管政策，另一方面持续关注气候变化领域。从近一个月来全球大型企业的ESG行动来看，企业层面的低碳战略广受关注。

图表6：近一月国内外重要ESG政策汇总

资料来源：证监会、工信部、生态环境部、英国财政部、欧盟理事会等，中金公司研究部

国内ESG政策：国资委将推动央企在2023年前实现ESG专项报告“全覆盖”

► 国资委将推动央企在2023年前实现ESG专项报告“全覆盖”：2022年5月27日，国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》（以下简称《工作方案》），对提高央企控股上市公司质量工作作出部署，要求要贯彻落实新发展理念，探索建立健全ESG体系，推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。¹

►《上海浦东新区绿色金融发展若干规定（草案）》公开征求意见：2022年5月26日，上海市人大常委会办公厅就《上海浦东新区绿色金融发展若干规定（草案）》公开征求意见。《规定》草案共39条，涵盖绿色项目库和补充性绿色金融地方标准、创新监管互动机制、绿色金融评价、开展气候投融资试点工作和绿色债券项目储备等内容。制定浦东新区绿色金融法规，旨在推动绿色金融改革创新，破解浦东新区绿色金融发展瓶颈问题，提升浦东新区绿色金融服务水平，促进绿色金融和普惠金融、科创金融的融合发展，打造上海国际绿色金融枢纽。²

► 中国气候变化事务特使解振华率团出席2022年世界经济论坛年会：2022年5月22-24日，中国气候变化事务特使解振华率领中国代表团赴瑞士达沃斯出席2022年世界经济论坛年会，并在“保护我们的星球和人类”的利益攸关方对话会上发表演讲，围绕坚持自然和气候行动的方向、粮食安全、生物多样性和气候之间的关键联系、保持自然和气候行动势头四项议题与各方进行互动交流。³

► 四川省委办公厅、省政府办公厅印发《关于推动城乡建设绿色发展的实施方案》：四川省委办公厅、省政府办公厅近日印发《关于推动城乡建设绿色发展的实施方案》提出，加快新能源汽车充换电站(桩)、加气站、加氢站、分布式能源站等设施建设，推动居民小区充电桩建设，形成适度超前、快充为主、慢充为辅的城市公共充电网络。⁴

► 国家碳计量中心（内蒙古）揭牌成立：2022年5月20日，为深入贯彻落实碳达峰碳中和战略部署，发挥计量基础支撑保障作用，助力碳达峰碳中和目标实现，市场监管总局批准依托内蒙古自治区计量测试研究院筹建“国家碳计量中心（内蒙古）”。该中心是市场监管总局批准筹建的首个国家碳计量中心，将着眼全国、立足内蒙古、服务各地，积极搭建碳计量研究平台、数据平台、监督服务平台、人才培养平台，为国家制定碳计量相关法规、政策和计量能力体系建设方面提供技术支撑。⁵

► 银保监会推动绿色保险相关标准建设：2022年5月19日，银保监会发布了《中国保险业标准化“十四五”规划》。在标准化助力保险业服务实体经济方面，《规划》提出，加快完善绿色保险相关标准建设，助力保险业服务碳达峰碳中和目标，支持保险业探索开发环境气候领域等创新性绿色保险产品，加快研究服务新能源发展、绿色低碳技术研发应用、生物多样性保护等业务领域的绿色保险产品和服务标准，有效衔接各类环境权益市场相关标准等。⁶

► 国家能源局：确保2025年非化石能源消费比重提高到20%左右：2022年5月18日，国家能源局局长章建华在《全面构建现代能源体系推动新时代能源高质量发展》一文中提到，必须以主要用能行业消费结构转型为牵引，以能源行业清洁供应保障为支撑。一是加快实施可再生能源替代行动。推进建设总规模4.5亿千瓦的大型风电光伏基地，加快分布式新能源发展。积极稳妥发展水电、核电，开工建设一批重大工程项目。因地制宜发展生物质能、地热能等其他可再生能源，确保2025年非化石能源消费比重提高到20%左右。⁷

► 国家发改委发文支持合成生物学技术发展：2022年5月10日，发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，提出发展合成生物学技术，探索研发“人造蛋白”等新型食品，实现食品工业迭代升级，降低传统养殖业带来的环境资源压力。⁸

► 教育部推动碳达峰碳中和高等教育人才培养体系建设：2022年5月7日，教育部官网发布关于印发《加强碳达峰碳中和高等教育人才培养体系建设工作方案》的通知，要求将绿色低碳理念纳入教育教学体系，广泛开展绿色低碳教育和科普活动。同时，还提出推动高校参与或组建碳达峰碳中和相关国家实验室、全国重点实验室和国家技术创新中心，推动高校组建碳中和领域关键核心技术集成攻关大平台等。⁹

海外ESG政策：欧盟投资3000亿欧元加速绿色能源转型

► 德意志银行将对供应商施行强制ESG评级：2022年5月26日，根据德意志银行公布的一项新政策，该银行的所有主要产品和服务供应商将被要求进行ESG评估。从明年开始，只有达到最低可持续发展分数的供应商才能获批新合同。德意志银行表示，其目的是利用购买力来推动更大的供应链ESG问责制和透明度，确保供应商满足较高的ESG要求。 ¹⁰

►IFRS与IASB, ISSB联合推广综合报告框架：2022年5月25日，国际财务报告准则基金会（IFRS）以及国际会计准则委员会（IASB）和国际可持续发展准则委员会（ISSB）的主席宣布了将综合报告框架纳入其标准制定项目和要求的计划，作为合并价值报告基金会的一部分。根据计划，IFRS将积极鼓励编制者采用综合报告框架，推动可持续相关披露和财务报告之间的联系，并将倡导使用综合性思考原则，旨在将可持续商业实践嵌入组织中。 ¹¹

► 英格兰银行宣布两年一度的BES气候压力测试结果：2022年5月24日，英格兰银行（BoE）宣布了两年一度的探索性情景（BES）演习的结果，其压力测试旨在评估英国大型银行和保险公司的气候变化带来的金融风险。演习表明，英国的银行和保险公司可能有能力内化气候变化转型和物理影响的成本，但可能会面临重大的金融阻力，特别是在应对气候变化的行动不充分或延迟的情况下。 ¹²

►美国证监会将打击误导性的ESG投资产品：2022年5月24日，美国证监会（SEC）对ESG概念基金的命名和投资标准信披提出新的监管改革方案，旨在打击投资产品中夸大的环境、社会和治理证明的行为，为已经发展到近3万亿美元的可持续基金行业制定标准。SEC将要求那些在名称中包括 "ESG"、"可持续 "或 "低碳 "等词汇的投资基金应进行披露。¹³

► 日本提出20万亿日元规模的绿色转型债券计划：2022年5月23日，日本首相岸田文雄提出了规模为20万亿日元（1570亿美元）绿色转型债券的计划，作为实现日本脱碳化和清洁能源转型目标的重大投资的一部分。日本已经承诺到2050年达到净零排放，将在2030年减少46%的温室气体排放。去年，日本政府宣布计划，到2030年将可再生能源在能源结构中的比重从不到20%增加到36%-38%。¹⁴

►加拿大将强制性气候披露作为可持续金融委员会的首要任务：2022年5月20日，加拿大政府宣布了引入强制性企业气候报告进程的下一步，将其作为可持续金融行动委员会的新的首要任务。该委员会由25家加拿大领先的金融机构、保险公司和养老基金组成，由政府在去年启动，以支持调动资本帮助国家的可持续发展目标的实现。 ¹⁵

► 欧盟投资3000亿欧元加速绿色能源转型：2022年5月18日，欧盟委员会正式引入REPowerEU计划方案，旨在减少对俄罗斯的能源依赖。该计划方案包括大幅加快部署可再生能源和清洁能源，使能源供应多样化，以及提升能源效率等，并提议在未来五年内增加2100亿欧元的投资。¹⁶

► 欧盟绿色债券标准趋向于严格化：2022年5月16日，欧盟经济与货币事务委员会宣布了一系列提案，将为欧盟委员会计划中的欧盟绿色债券标准（EuGB）制定更严格的规则，并进一步规范整个绿色债券市场。据该委员会称，这些提案旨在提高绿色债券市场的透明度和监督，并减少漂绿行为，即夸大或夸张环境资质的说法。 ¹⁷

►荷兰将发行完全符合欧盟分类法的绿色国债：2022年5月12日，荷兰宣布了一项新的绿色荷兰国家贷款（DSL）债券发行计划，旨在筹集40-50亿欧元，为减缓和适应气候变化的项目和举措提供资金。此次发行定于6月14日进行。新的绿色DSL融资将在荷兰国库局（DSTA）最近更新的绿色债券框架下进行。根据DSTA的说法，新框架是第一个完全符合《欧盟可持续分类法》（EU Taxonomy）的主权框架，并在最大努力的基础上与拟议的欧盟绿色债券标准保持一致。^¹⁸

重要ESG事件：全球领先企业越发重视低碳战略

图表7：大型企业ESG行动追踪

资料来源：微软，德勤等，中金公司研究部

►软件生产商Integrum ESG发布SFDR合规工具：2022年5月27日，软件生产商Integrum推出了一款名为“SFDR合规”的解决方案，旨在帮助投资经理评估和报告投资组合，以符合即将到来的欧盟可持续金融披露条例（SFDR）的要求。在Integrum的SFDR合规工具中，投资经理可以上传他们的投资组合，拆分成第6条、第8条或第9条。用户能够分析投资组合中每家公司的SFDR属性，并对每家公司的PAI评估和所提供的原始数据保持透明度。 ¹⁹

►微软，Alphabet和BCG宣布大型碳移除承诺：2022年5月25日，科技巨头微软和Alphabet以及波士顿咨询集团（BCG）宣布了一系列碳清除承诺，微软和Alphabet集体承诺投资4亿美元用于碳移除项目，而BCG的目标是到2030年移除10万吨碳。 ²⁰

►德勤报告指出不采取气候行动将导致178万亿美元经济损失：2022年5月24日，德勤发布的一份名为《转折点——一份全球总结》的研究报告，强调了采取全球协调的气候行动和不采取行动之间的明显经济差异。对气候变化不采取行动将在未来50年导致高达178万亿美元的GDP损失，而实现全球气候目标可在同一时期带来43万亿美元的经济效益。 ²¹

►平安银行推出个人碳账户平台“低碳家园”：2022年5月24日，平安保险子公司平安银行宣布推出 "低碳家园"。这是一个个人碳账户平台，旨在帮助消费者跟踪和减少个人消费的碳影响。“低碳家园”解决方案由平安银行、中国银联和上海环境与能源交易所共同开发。“低碳家园”收集有关环保意识或 "绿色 "行为的数据，并为用户提供使用公共交通、共享自行车、基于可再生能源的电动汽车充电和使用数字支付方式等活动的减排量计算。 ²²

► 特斯拉被标普500ESG指数剔除：2022年5月19日，特斯拉在标普500 ESG指数的年度再平衡中被剔除。特斯拉的ESG得分主要因缺乏低碳战略，涉及种族歧视、工作条件和安全相关治理等问题以及相关风险而受到限制。 ²³

►联合利华、安盛、Tikehau承诺3亿欧元启动农业影响力基金：2022年5月13日，全球消费品牌公司联合利华、保险公司AXA和另类资产管理公司Tikehau Capital宣布计划推出一个新的私募股权影响力基金，专注于再生农业转型，解决关键的环境和社会问题，包括气候变化、生物多样性、水资源保护以及可持续食品采购和供应。²⁴

► 宜家进入美国住宅太阳能市场：2022年5月13日，宜家美国宣布与住宅太阳能技术和能源服务提供商SunPower开展新的合作，推出Home Solar with IKEA，这是一项新的产品，旨在为美国家庭提供更容易获得的太阳能发电和存储解决方案。²⁵

►高盛、花旗、富达等公司加入可持续交易倡议：2022年5月10日，关注ESG议题的金融市场行业网络可持续交易倡议（Sustainable Trading）宣布11家新加入公司，包括花旗、富达、高盛资管等。可持续交易倡议成立于2022年2月，旨在改变金融市场交易行业的ESG实践。随着新成员的加入，该倡议现包括40多家公司。²⁶

►BP推进废塑料循环再生燃料生产：2022年5月9日，英国石油公司BP和清洁能源公司Clean Planet Energy（CPE）签署了一项为期10年的承购协议。根据协议，BP将获得CPE在Eeesside工厂利用废塑料生产的第一批循环石化原料（石脑油）及超低硫柴油（ULSD），未来bp也可通过CPE在Teesside以外的工厂获得这些产品。 ²⁷

►穆迪宣布将在2040年前将3个范围温室气体排放削减90%：2022年5月3日，穆迪公司宣布了一项新的承诺，将以2019年为基准，到2040年在其运营和价值链中减少90%的温室气体（GHG）排放。这个新目标是穆迪去年宣布的到2040年实现净零排放承诺的一部分。穆迪表示，已成为首批由科学目标倡议（SBTi）验证其近距离和长期净零排放目标的公司之一。²⁸

ESG投资

在报告《ESG投资系列（4）：ESG策略变迁与产品发展》中我们引用了GSIA对不同类型ESG投资产品的统计数据进行分析，该统计是基于向包含公募、私募、信托等多类管理人发放的问卷调查，频率较低。鉴于公募产品投资者类别多、范围广、透明度高，在ESG月度观察中，我们将聚焦海内外ESG公募产品，对产品的类型、规模、收益表现等情况做持续跟踪。

国内ESG产品：被动ESG主题产品多数跑赢市场

新发产品信息

截止2022年4月30日，中国存续ESG概念相关的主动型基金共有80只，其中有12只ESG主题基金，2只环境主题基金，4只社会责任主题基金，62只泛ESG主题基金。中国存续ESG概念相关的被动型ESG产品共有57只，均为被动指数型基金。

图表8：国内ESG公募基金新发行情况

资料来源：Wind资讯，中金公司研究部，截至2022-5-29

2022年5月，主动型泛ESG主题基金新发行2只，累计发行份额2.56亿元。

主动管理ESG产品：环境主题、泛ESG主题表现较好

在碳中和、碳达峰的背景下，以“环境”“社会责任”为考量因素的ESG主题，已经成为基金新的投资理念。该投资理念正被更广泛地接受、认可和利用，越来越多的ESG主题基金产品落地。目前，国内基金以泛ESG主题基金为主，即广义ESG基金，指投资于环境、社会、公司治理、可持续、新能源等ESG相关范畴的基金。具体来看，以主动型基金为主，偏股混合型是主动型ESG基金中的主要投资方式。

从总体的收益表现来看，截止2022年05月29日，78只存续超过一月的主动型基金有69只近一月取得正收益，共有37只产品今年表现超过同期沪深300指数。

图表9：主动型各主题基金规模增长情况

资料来源：万得资讯，中金公司研究部。截至2022-05-29

图表10：主动型各主题ESG基金收益表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部。截至2022-05-29

► 主动型基金近期收益表现：

截止2022年05月29日，12只主动型ESG主题基金规模约为63亿元，近一月有9只产品取得正收益，平均收益为0.71%，今年以来平均收益为-15.25%，其中共有6只产品今年表现超过同期沪深300指数。

2只主动型环境主题基金规模约为44.36亿元，近一月平均收益为7.92%，今年以来平均收益为-21.32%；4只主动型社会责任主题基金规模约为75.88亿元，近一月取得正收益共1只，平均收益为-1.22%，今年以来平均收益为-20.08%，其中共有2只产品今年表现超过同期沪深300指数，所有产品平均超额-1.08%；60只主动型泛ESG主题基金规模约为1687.41亿元，5月平均收益为6.77%，其中共有29只产品今年表现超过同期沪深300指数。

图表11：主动型ESG主题、环境主题、社会责任主题基金收益情况

资料来源：万得资讯，中金公司研究部。截止2022-05-29

被动ESG产品：大部分可战胜沪深300指数

从总体的收益表现来看，截止2022年05月29日，57只存续超过了一个月的被动型基金，近一月共有44只产品取得正收益，共有18只产品今年表现超过同期沪深300指数。

图表12：被动型各主题基金规模增长情况

资料来源：万得资讯，中金公司研究部。截止2022-05-29

图表13：被动型各主题基金基金收益表现

资料来源：万得资讯，中金公司研究部。截止2022-05-29

► 被动型ESG主题基金近期收益表现：

截止2022年05月29日，8只被动型ESG主题基金规模约为11.42亿元，近一月共有1只产品取得正收益，平均收益为-0.38%，今年以来平均收益为-14.37%，其中共有7只产品今年表现超过同期沪深300指数，所有产品平均超额2.09%。

图表14：被动型ESG主题、环境主题、社会责任主题基金收益情况

资料来源：万得资讯，中金公司研究部。截止2022-05-29

海外ESG产品：泛ESG主题基金表现较好

海外主动ESG基金：新发行基金中权益型仍占主流

截止2022年5月25日，海外存续超过一个月的主动基金共有3069只，总规模为13929.63亿美元。近一月平均收益0.44%，今年以来平均收益-0.42%。其中根据主题分类，基金产品主要以泛ESG主题为主，规模达到11642.58亿美元，ESG主题基金规模达到1185.90亿美元，环境主题基金规模达到726.04亿美元，社会责任主题规模375.11亿美元。

图表15：海外ESG开放式基金各主题基金规模分布情况