2020年可持续投资状况研究分析报告

在过去的十年中，世界各地的政府颁布了500多项新措施，旨在促进在制定投资决策时使用环境，社会和治理（ESG）标准。全球公共会计和咨询公司毕马威国际（KPMG International）的一份综合报告探讨了与可持续投资及其对替代投资行业的影响有关的三个广泛问题：实施可持续投资的进展速度，更快发展的障碍以及对这些问题的应对措施障碍。

研究参加者

毕马威（KPMG）报告是与CREATE-Research共同制作的，CREATE-Research是“一家专门研究战略变革和全球资产管理中新兴业务模型的独立研究精品店”。其他参与者包括另类投资管理协会（AIMA）和CAIA协会，该协会提供特许另类投资分析师（CAIA）认证。来自全球所有关键地区的13个国家的135位投资经理和退休金顾问参加了该研究项目。

重要要点

世界各国政府正在促进可持续投资。

但是，机构投资者正在带头实施。

“创造持久价值的企业”是一个主要目标。

数据和测量问题阻碍了进一步的发展。

此外，迄今为止的投资结果在很大程度上不确定。

进度与障碍

根据接受调查的对冲基金经理的说法，机构投资者是促进ESG驱动的投资的领导者。但是，只有15％的对冲基金经理“在其策略中嵌入了ESG因素”。63％的人发现“缺乏健壮的模板，一致的定义和可靠的数据”，这阻碍了更广泛的采用。2

期望与结果

在接受调查的其他机构投资者中，有44％的人认为面向ESG的对冲基金可以提供更高的alpha值并减少潜在的巨大未来风险，而34％的人则认为，遵守ESG原则可能会对他们所在公司的财务业绩产生重大影响投资。另一方面，有75％的人认为现在判断可持续投资是否确实能带来较高的回报还为时过早，还有49％的人表示找到“一致的质量数据”是采用该技术的主要障碍。

确实，有71％的对冲基金经理和75％的其他机构投资者表示，他们的面向ESG的投资的结果尚不确定。此外，在其他机构投资者中，有14％表示结果是负面的。

可持续投资的早期采用者发现，由于过多的短期关注，市场在与可持续性相关的风险中定价缓慢。另一方面，它们还表明，技能，数据和技术的进步正在帮助促进可持续投资。

机会与方法

尽管许多对冲基金经理认为ESG数据质量存在问题，阻碍了可持续投资的采用，但其他人却认为，潜在的市场效率低下可被利用来交付alpha。在受访者中，有47％表示他们的组织对ESG数据表示怀疑，有9％表示不满，有19％的人表示怀疑，有25％的人表示投机取巧。

关于他们在决策中如何使用ESG标准，对冲基金经理列举了几种不同的方法，前三名是整合（52％），负面筛选（50％）和股东参与（31％）。整合涉及确定关键的可持续性因素，并在决策过程中使用这些因素，而这些因素通常与财务标准同样重要。负面筛选将基于投资者“价值体系”的公司排除在考虑范围之外，并且易于实施。股东参与使投资者推动公司管理层采用ESG原则，从而获得了“吸引力”。

最佳实践

该报告承认，有关ESG指导投资的最佳做法仍是“一个不断变化的目标”。但是，调查表明，需要四个“关键推动者”来加快ESG实施过程。这些措施可防止“ 洗刷 ”，遵守行业准则和原则，改善ESG报告并采用主动所有权2.0。

在这种情况下，“绿色清洗”是指基金经理在不对投资流程进行根本改变的情况下，将重点放在ESG上的过程。在对调查做出回应的对冲基金经理中，有41％的人在他们的行业中看到大量的“绿色清洗”，而11％的人看到了一些。

关于守则和原则，《联合国负责任投资原则》（PRI）已成为投资经理人中广泛采用的标准。在接受调查的对冲基金经理中，有35％是PRI签署人，有17％是成为其中一名的过程。同时，有56％的管理人员将PRI视为其文化的重要组成部分。

报告指出，可持续投资的“下一个领域”是衡量和报告投资的非财务影响。目前，接受调查的对冲基金经理中有57％的人根本没有透露ESG指标的表现。在接受调查的其他机构基金经理中，有85％表示，他们所投资的对冲基金根本没有提供有关非财务业绩的任何数据。

关于主动所有权2.0，该报告指出，接受调查的对冲基金经理中有74％依靠“股东参与”来推进其ESG议程。报告补充说：“但是，除了引人注目的代理案件外，由于缺乏更全面的细节，最终投资者对参与活动所产生的价值还没有一个清晰的认识。” 

价值主张

报告称：“可持续投资是建立具有持久价值的业务。” 尽管可持续投资已在资本市场中获得认可，但这仍然是一个“缓慢的过程”，但大型机构投资者却处于领先地位。