中国危机聚焦ESG投资者的人权风险

专家们说，即使股票已经摆脱了美国与中国之间的紧张关系，人权风险的幽灵也会使那些遵循环境，社会和治理（ESG）指标的投资者更加警惕在华投资。

““ E”和“ G”（风险）的变化可能不会太大，但随着香港示威游行，中国压制它们的方式以及在Covid-19期间人们的沉默，S可能正在改变。危机”，可持续市场策略联合创始人Felix Boudreault说，该公司提供ESG投资建议。 Boudreault补充说：“一些[投资者]可能会考虑这一点，并说他们不想在这个似乎没有朝着正确的人权和工人权利方向发展的国家投资。”

在与美国之间持续的贸易紧张局势下，中国本月采取措施在香港实施国家安全法，引发了对全球商业和银行业中心自治的担忧。美国政府表示，香港可能不再被认为具有足够的自治权，无法获得美国特殊经济待遇的质量。

在纳斯达克（Nasdaq）提出将不符合美国会计监督规则的公司退市的提议之际，香港对纳斯达克至关重要。同时，白宫指示联邦养老基金停止对中国公司的投资计划。

联邦政府后的经济复苏和美国大选周期“将决定美中关系的紧张程度，” Federated Hermes的国际股票投资者马丁·舒尔茨（Martin Schulz）在一封电子邮件中说。

例如，如果对在中国大陆和香港的投资实行制裁，那么“每个美国资产管理人都必须遵守”，American Century Investments ESG和投资管理负责人Guillaume Mascotto在接受采访时表示。

许多ESG投资者已经避开了中国，因为这些股票通常没有很高的ESG评级。 Sustainalytics最近写道，医疗，房地产和能源等行业的低P / E比率“不足以抵消ESG风险评级在各个行业的巨大差异。”

Boudreault表示，在中国，ESG数据“充其量是零散的，而且许多人最初并不信任它”。他说，然而，香港一直在大力改善环境，社会及管治报告，于2013年引入自愿披露准则，并于7月开始转向强制性报告。他说，随着中国放宽所有权限制，公司将迎来投资者的压力，而投资者越来越重视可持续性。这将导致财务披露更加透明。

香港的自主权对中国仍然很重要，尽管中国将成为竞争激烈的金融中心，但仍需要获得国际资本。例如，阿里巴巴（BABA）于11月在香港进行了二次上市。

在其他方面，ESG投资者很难忽略中国的机遇，因为政府致力于使经济脱碳，更不用说经济规模了。 Causeway Capital分析师Mozaffar Khan在接受采访时说：“清洁的环境和绿色金融计划，这将是吸引投资者兴趣的原因。” Khan告诫说，ESG数据参差不齐，仍然意味着需要进行更多的“地面调查”研究以及与公司的更多互动，以确保投资步入正轨。

Causeway的Khan补充说，最重要的是“宏观背景：”这如何影响给定的公司，其对脱碳的承诺，员工政策和社会问题？目前尚不清楚，因为所有这些开发都太新了。”

Mascotto说，中国的ESG投资者有很多机会。美国世纪最喜欢的公司之一：中国建设银行（0939.HongKong），其中绿色贷款占公司贷款的16％。去年，中国建设银行还发行了第一只绿色和可持续发展债券。另一个是GDS Holdings（GDS），该公司开发和运营数据中心，并一直致力于通过提高效率和使用可再生能源（包括成都的水力发电和河北省的风能）来减少能源消耗和排放。

Boudreault说：“ alpha最好的举措将是在中国，这些真正的ESG领导者目前很难找到，但确实存在。”