ESG三方面非财务因素分析

ESG的环境指标（E）可以大致分为以下几类：正面环境指标——例如企业的环境管理、环境政策获得的第三方认证、绿色技术的专利数量、新能源使用量等；负面环境指标：包括企业的污染物排放量、收到环境处罚的次数等。

根据A股市场的经验，负面环境指标对个股的影响最大。负面环境事件冲击会直接影响企业在资本市场的形象，而环保监管可能导致的阶段性停产将给企业的产能释放带来较大不确定性。这些都会影响企业的短期的业绩和长期的成长性。

社会责任（S）方面，强调企业与其利益相关方的和谐共生。最直观的是人力资源指标，通过公司的人才管理政策反应公司的工作效率；产品管理与客户责任则是一脉相承，反映公司的“产品力”；社区发展则服务于公司“品牌力”建设，从而长期保持让终端消费者支付溢价的能力。

公司治理（G）方面，我们需要衡量的方面有以下几点：

①公司的研发效率：管理层是否有能力协调领导各有所长的研究人员，并激励团队中的每一位专家发挥最大的生产力。

②公司的高管关系：高管之间存在矛盾的企业，日常的内耗难免会让业务主线不清晰，发展方向不确定，进而影响企业长期的发展。

③管理层对创新的态度：公司在某个阶段面临发展瓶颈时，管理层或相应的员工激励机制是否能够驱动企业不断创新，而不是停滞甚至退步。