欧盟可持续金融技术专家组（TEG）最近发布了有关欧盟绿色债券标准（EU GBS）可用性指南的报告，朝着建立绿色债券标签迈出了又一步。
与担保债券，简单，透明和标准化（STS）证券化的法规不同，GBS是自愿的-此外，世界各地的发行人只要符合要求，便可以使用该标签。首批债券发行可能在2021年启动。
因此，这可能是朝着目前对绿色债券定义进行某种全球标准化的第一步。
许多全球发行人，包括来自中国的发行人，都希望能够获得欧盟内部庞大且不断增长的专门的环境，社会与治理（ESG）投资组合，以及来自挪威之外的挪威，挪威仍然在许多国家之外的标准，并引领ESG投资。
TEG在3月9日发布的可用性指南旨在为潜在的欧盟绿色债券发行人，验证者和投资者提供支持。
TEG建议，由欧洲或国际发行人发行的，与EU GBS一致的任何类型的上市或未上市债券或资本市场债务工具，都应符合欧盟绿色债券的条件。它建议使用欧盟GBS仍然是自愿的。不想使用“欧盟绿色债券”一词而宁愿选择其他市场惯例的绿色债券发行人没有义务遵循欧盟GBS的组成部分。
提议的模型草案将欧盟绿色债券的收益使用与欧盟生物分类法规联系起来，该法规为环境可持续的经济活动建立了分类系统。TEG在3月9日的另一份报告中发布了有关分类系统的最终建议。
所谓的分类法是针对不同行业的一套详细的标准，规定了碳排放量限制，工业流程中的能源效率等。大型企业将必须在2022年开始报告，这些数据将有助于对抗绿色清洗。
分类法法规规定了三类分类法用户：在欧盟提供金融产品的金融市场参与者，包括养老金提供者；已经根据非财务报告指令（NFRD）提供非财务报表的大公司；欧盟和成员国在制定标准时（例如绿色债券）。
NFRD涵盖了许多大型公司，包括上市公司，银行和保险公司。遵守此要求的所有公司都将描述其活动如何以及在何种程度上与分类法相关的活动相关联。对于非金融公司，披露必须包括：与分类法一致的营业额比例；资本支出（资本支出），以及与分类法保持一致的运营支出（运营支出）。
此披露应作为非财务声明的一部分进行，该声明可能位于年度报告或专门的可持续发展报告中。到2021年6月1日，欧洲委员会将通过有关如何实际应用这些义务的详细规则。
对于公司而言，分类报告将同时考虑现有的可持续活动以及资本支出是否使公司朝着更可持续的方向发展。
水泥公司就是一个例子，该公司希望翻新和改建其最大的两家工厂，这些工厂贡献了其营业额的50％。分类法设置了详细的性能阈值（技术筛选标准），在这种情况下，包括水泥制造过程的能效。
在TEG提供的这个示例中，水泥公司设施的翻新费用为5亿欧元，占公司资本支出的80％。
该公司需要在资本市场上筹集资金，并且可以根据欧盟GBS发行绿色债券，该债券考虑到了公司向绿色转型的资本支出。
一旦完成与缓解气候变化有关的工作，该公司就可以将这两个设施产生的所有营业额（营业额的50％）分类为分类法，将其资本支出的80％分类。
欧盟分类法法规不禁止投资，例如与煤炭或石油相关的股票，债券或贷款。相反，为哪些活动可以被认为是可持续的制定了一些明确的定义，并为投资者引入了透明度。
去年12月，欧洲议会与欧盟理事会就分类法规定达成了政治协议。该法规不久将由欧洲议会在全体会议上投票表决。
3月9日发布的最终报告只是TEG向欧盟委员会提出的一系列建议，而不是最终的规定。但是，市场参与者希望将其作为技术筛选标准的最终版本。
遵守GBS（反过来又依赖分类法中的技术标准），对于希望利用欧盟绿色债券市场的发行人而言，这将是一个复杂的过程。
已经有国际的ESG评级机构，例如Sustainalytics，它们证明公司或绿色债券发行人已经建立了框架，并且很可能会正确分配收益。
例如，在一月份，波兰电信公司Cyfrowy Polsat首次发行了绿色债券，筹集了10亿兹罗提（2.35亿欧元），以补充其在能源效率方面的投资。欧洲复兴开发银行（EBRD）通过购买2亿兹罗提的现金支持该交易，这是其促进绿色金融战略的一部分。
该公司准备的绿色债券框架与绿色债券原则保持一致，并得到Sustainalytics的意见的支持，该意见指出，Cyfrowy Polsat框架“可信且有影响力，并与绿色债券原则的四个核心组成部分保持一致”。
Sustainalytics可能会使用其现有的数据库和IT系统，以便为客户提供与欧盟分类法保持一致的评估，并且全球其他ESG评级机构也可能会这样做。
