从一级市场看，绿色债券发行成本优势进一步凸显。2019年和2020年，与可比普通债券（同一发行人当季发行的非绿色债券并剔除期限溢价因素）相比，40%左右的绿色债券票面利率更低。在相关政策利好刺激下，2021年具有发行成本优势的绿色债券占比显著提升至77%，发行价差由2020年的1BP扩大到6BP（见图4）。按平均每个发行人绿色债券余额45亿元估算，每年可为单个发行人节省财务成本近300万元。如中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）2020年3月发行“20三峡GN001”时，尚未获得价格优势，2021年11月“21三峡GN015”发行时，价格比当日中债中短期票据收益率曲线上的价格点低26BP（见图5）。
2021年绿色债券二级市场交投活跃，市场主体对绿色债券的偏好明显上升。全年共有703只绿色债券发生交易，总成交额为8754亿元（见图6）。2020年1月至2021年8月，与可比普通债券相比，绿色债券二级市场交易价格仅有0.3～0.4BP的微弱优势。自2021年9月起，绿色债券的二级市场价格优势更为明显，60%的绿色债券成交价格低于普通债券价格，平均价差扩大到2.5BP（见图7）。
