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ESG领袖 | 对话耀之国际：中国资产管理业的ESG战略与实践
作者： 妙盈ESG研究院 时间：2020-08-27
在本篇文章中，妙盈科技采访了耀之国际资产管理公司(Yaozhi Asset Management International)高级合伙人、ESG意见领袖戴洁莹(Agnes K Y Tai)，以中国ESG领域的快速发展为背景，探讨了中国资产管理公司如何从组织定位掌握其中机遇，同时也探讨了中国与其他金融市场采用ESG战略的不同之处。
中国已经成为了推动ESG发展的领导者，相关监管机构已经制定了100多项绿色金融政策，争取在2030年前达到“碳排放峰值”；
目前主流ESG数据商只能覆盖少量大盘股公司的数据，在广度和深度上仍旧十分缺乏，人工智能引擎可以弥补这一缺陷；
仅成为UNPRI成员，并不能完全证明这家资产管理公司的ESG能力，需要主动将负责任投资原则纳入其资产管理原则中；
中国的资管市场已经趋向成熟，跨国公司的加入为新兴公司提供了更多机会，为价值投资新生态的形成提供了成长空间。
妙盈科技：感谢您接受采访！首先，我们希望了解一下您的背景和工作经历，是什么促使您成为一名可持续投资者？当我看过一部名为《难以忽视的真相》(“An Inconvenient Truth”) 的纪录片后，我坚信，必须为气候变化尽点绵薄之力，那部电影更加让我坚信我的使命——帮助世界变得更美好。不久之后，我来到上海与香港，帮助一家大型的家族理财公司管理投资风险。在此期间，我也创办了自己的公司，帮助自己的家族以及专业投资者进行可再生能源以及清洁能源的投资。通过培训、演讲以及创作，我不断倡议ESG及可持续投资。这也是目前我的博士研究方向，是我在全球金融市场工作了四十年后乐意面临的挑战。今年五月，我加入了耀之国际资产，我们是上海耀之资产管理公司的全球分支机构，耀之上海是中国资产管理协会的注册会员。我提议耀之资产成为PRI组织成员并发展ESG投资产品。耀之国际力求成为第一家中国/香港本土资产管理公司，为机构和专业投资者提供卓著的大中华ESG基金。妙盈科技：您认为是什么让中国成为推动ESG发展的领导者?从表现、需求、政策等方面来看，什么才是在中国推行ESG的最有力因素?回顾历史，中国早在2006年就推出了首只“ESG基金”，此后先后有超过40多机构推出了ESG主题基金，不过直到最近推出的才被认为是真正的ESG产品。中国是PRI组织成员增长最快的市场之一，目前已经有近50个签署成员，中国同时也是过去三年绿色债券的三大发行国之一。截至2019年底，中国累计发行绿色债券总量达到2000亿美元，占比达四分之一。如何实现？我认为，中央监管机构实现气候目标的坚定决心，使中国气候融资标准与全球标准接轨，是目前中国ESG发展迅速的最主要推动力。政府已经承诺遵守《巴黎协定》，并积极推动经济转型，争取到2030年达到“碳排放峰值”。到目前为止，相关机构已经制定了100多项绿色金融政策，以促进ESG投资的倡导和实践。中国证监会要求，于2020年所有上市股票和债券发行人必须披露ESG信息。最近公布的大湾区倡议也进一步强调了绿色金融的重要性。自今年夏季起，港交所要求交易所内所有上市公司发表声明，列出董事会对ESG风险和气候变化对其业务影响的考虑。同时，我也很高兴地看到了香港交易所在7月底更新了IPO指引，以确保上市过程中纳入ESG相关机制。此外，在过去一年以来，投资者和资产管理公司都在强调ESG的重要性。我看到，投资界更认同ESG的战略需求是必然存在的，而且不会以业绩的牺牲为代价。虽然目前，公司治理“G”仍旧是大家的首要关注，但对于公司在“E”和“S”风险方面表现的关注正在与日俱增。还有一点，我十分好奇在中国社保基金管理的资产中，有多少是针对ESG强制的战略配置。对比四年前，日本政府养老投资基金（GPIF）已经在亚洲国家主权财富基金中主导此类投资。妙盈科技：您认为资产管理者应该如何部署以捕获ESG趋势？哪些能力(例如人才、产品、数据)最具有挑战性？我听说投资界对数据颇有抱怨，但我想重新聚焦该议题。对于创造ESG机会，让金融生态系统内的所有相关参与者团结起来，并激励他们发挥作用则更为奏效，尤其是那些做出配置决策的资产所有者。我有幸供职于香港和中国内地的家族理财室和资产管理公司，并在香港董事学会(HKIoD)推动ESG相关培训。因此，我遇到过许多处于不同ESG实践阶段的董事会成员，以及正在将ESG整合到他们的投资组合中，具备不同熟练度的投资经理。我看到了整个价值链的极大部分。在行业政策消除最初的惯性后，必须说服并激励资产所有者根据ESG目标进行配置，推动资产管理公司在此重要领域进行人才培养和产品开发。除了资产所有者必须配合以外，我对数据的观点是，我们的确缺乏对大中华区数据的深度覆盖。许多我接触过的ESG数据提供商，其数据库大多只能覆盖150至500只香港交易所大盘股的数据。这些数据供应商大多数都采用了类似的方法，即分析师大部分依靠公司自行公布的数据，用其特定办法摘取。而这正是妙盈科技的优势所在，这要归功于它的人工智能引擎，每天系统地监测不同的另类数据，以增加覆盖的广度和深度。妙盈科技：机构投资者应如何评估资产管理公司的ESG能力?简而言之，我关注的两个关键分别是“洗蓝”(bluewashing)和“洗绿”(greenwashing)。
仅仅成为联合国PRI组织成员，而不是主动将其管理的资产贯彻其负责任投资原则，是不够的，这就叫做“洗蓝”。高质量的影响力报告也是至关重要的，否则这家资产管理公司可能会因被视为仅仅将ESG作为一种粉饰产品的营销策略（也就是“洗绿”），令至声誉扫地。- 你们的分析师如何收集未报告的数据，并从收集的数据中得出结论?
- 这是如何融入到你的投资组合构建中的?(80%的受访者采用“黑箱”方式进行回应。)
- 如何在本基金中测量和报告ESG的影响?(例如碳排放强度)
最终，我期望从这位基金经理身上判断：他们对这个投资领域的热情是否与我相符合?妙盈科技：关于中国金融市场的发展，最让您感到惊讶的是什么?
自1979年中国改革开放以来，中国的金融市场经历了一条陡峭的学习曲线，但中国的发展速度非常快，其资产管理行业的增长速度远远超过了其他发展中市场。这是第一个让我惊讶的地方，不过在高度集中化的政府管理模式下也并不奇怪。其次，中国的资产管理领域实际上是一个趋向成熟的市场，大型国际金融机构纷纷涌向国内，与当地金融机构组建合资企业，在这个不断增长的经济体中积累市场份额，其中一些跨国公司还获得了多数股权。这一趋势为新公司提供了极佳的机会，这些新公司可以利用卓著的方法来组建ESG产品，并给成员提供气候融资培训，以形成一个基于价值的投资新生态。这些人才可以在决策、资产配置、投资组合管理和数据生成方面发挥作用。展望未来，耀之国际的目标是在ESG基金管理中发挥领导作用，以环境、社会和治理标准为经济有序转型作出贡献。1. https://www.asiaasset.com/post/22971-china-southern-am-12182.https://www.chinawaterrisk.org/opinions/top-10-responsible-investment-trends-in-china-in-2020/3.https://www.unpri.org/searchresults?qkeyword=china&PageSize=10¶metrics=WVSECTIONCODE%7C1018&cmd=ReplaceKeyword&val=china4. 中国绿色债券市场2019年研究报告：https://www.climatebonds.net/files/reports/2019_cbi_china_report_cn.pdf5.https://www.chinawaterrisk.org/opinions/top-10-responsible-investment-trends-in-china-in-2020/6.https://www.hkex.com.hk/News/Regulatory-Announcements/2020/200724news?sc_lang=en7.https://www.gpif.go.jp/en/investment/pdf/summary_report_GPIFs_stewardship_activities_in_2016.pdf
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