ESG的兴起

善政是投资者更大范围运动的一部分，即强调环境，社会和治理问题。当然，它可能与侧重于环境或强调公司社会活动的计划的政策没有相同的吸引力，但这已成为一揽子计划中对投资者越来越重要的一环-不仅仅是因为他们想“做好事”也是因为他们希望自己的底线做好。

越来越多的研究支持这一信念。例如，美国银行全球研究部的定量股票策略师发现，在ESG实践方面得分高的公司比其行业中得分低的公司要好。即，在过去的五年中，在标普500指数中具有高（最高五分之一）ESG排名的美国公司，每年以至少3％的速度领先于具有较低（最低五分之一）ESG排名的美国公司。该报告还指出，在美国，ESG指标是反映未来收益风险的最佳衡量指标，甚至优于财务风险因素，例如公司的杠杆水平。

在年初发布的另一项研究中，机构股东服务的负责投资机构ISS ESG还发现ESG与财务绩效之间存在联系，并深入研究了原因。 “虽然有人可能认为ESG与财务绩效之间的关系可能是由于以下事实：获利能力更高的公司有资源投资于对ESG产生积极影响的领域，但也有可能是由于公司更好地进行管理可以提高获利能力其实质性的ESG风险，或者可能两者都有。”

如果两者兼而有之，则意味着良好的ESG计划可以提高财务绩效，然后提供金钱资源来投资成为一个更好ESG的公司，然后再提高绩效，依此类推， ISS ESG说。人们可能选择不投资于ESG较差的公司，从而限制了其获得资本的机会并增加了资本成本。在环境方面遇到麻烦的公司可能会因监管难题（较高的成本）而分心，而客户可能会避开该公司（降低收入）。如果一个人不正确地对待员工，这可能会降低士气，增加人员流动，从而降低生产率。”

考虑到这些和其他发现，机构投资者一直将ESG视为一种投资策略。例如，挪威道德监督机构主席向记者发表的声明说，挪威的1万亿美元财富基金正在将四家因温室气体排放量巨大的公司排除在外，或者至少将他们置于试用期以迫使它们改变。

再举一个例子，贝莱德在今年1月宣布已加入“气候行动100+”组织，该组织向公司施加压力，要求其应对气候变化。气候行动100+于2017年启动，成员超过370名机构投资者。

另一个有趣的发展是，惠誉评级在今年年初宣布推出新的综合评分系统，该系统显示了ESG因素如何影响个人信用评级决策。

惠誉国际（Fitch Ratings）可持续金融全球负责人安德鲁•斯蒂尔（Andrew Steel）当时表示：“我们的重点纯粹是基础信用分析，因此我们的ESG相关性评分仅旨在解决这种情况下的ESG。” “这些分数不会根据一个实体是否采用良好的ESG做法做出价值判断，而是要找出哪些E，S和G风险因素会影响信用评级决策