在美国ESG投资领域中有一些小而美的存在，强调术业有专攻，以实现投资回报为主，兼顾影响力。相信随着ESG在中国市场的发展，或许我们也将在中国发现更多这样小而美的金融机构。
Greg Serrurier在著名的共同基金-道奇考克斯（Dodge& Cox）工作了30多年，退休前是道奇考克斯的合伙人，退休后创办了红木林基金（Redwood Grove Capital），投资主题是气候变化，可以说是ESG投资中”E”这个范畴下的一个深入。Greg相信价值投资，也相信投资财务回报与影响力可以兼而有之。他并不强求对“影响力”的“核算”，而是采用经典的方法，寻找市场中由气候变化带来的“定价偏差”（mispricing）。
在笔者看来，这颇有“无招胜有招”的意味，专注于“顺应气候变化，减低气候变化影响“的投资机会，有时候自然会伴生环境”影响力“。“截止目前，我们今年的投资组合收益超过30%，轻松跑赢标普500。气候变化带来的改变是全方位的，其中蕴含各种各样的投资机会。” 他随口举了一个气候变化带来的“定价偏差”的例子。没有华美的粉饰，这位资深投资家的分享很真诚。
美国上市公司-联合租赁United Rentals（股票代码URI）是全球最大的机械设备租赁商。其业务模式具有周期性，与房屋建造周期及经济周期相关。由于气候变化带来的极端气候可能引发洪水和山火，这将带来新的房屋建造需求。可以预见，联合租赁的业务量未来会获得增长，而这样的价值并未体现在其目前的股价中。这种“定价偏差“即代表着潜在的未来收益。
气候变化这一议题下的投资机会是多样化的。比如，气候变暖可能带来呼吸系统健康问题，相关的医药研发公司可以成为投资目标。比如，某公司研究的新材料可以让飞机能耗更低，减低碳排放并不只是宏大的社会抱负，也是价值投资机会。有时候，人们未必思考过这样的大趋势与日常生活的关系；有前瞻眼光者则可以从中发现价值。
Greg的投资生涯开始于80年代，他说，那时候美国股票市场中有1/3的公司是能源公司，而现在只有4.5%。相信他的投资智慧来源于那些他经历过的周期与变迁。“我相信科学。科学研究表明，气候变暖是大概率事件。那我们为什么不去把握其中的机会？“
如果放到时间长河中来看，无论是影响力投资还是ESG投资，无论是以财务收益为先，还是对“要求产生社会及环境影响力“的坚持，或许从长远角度而言，是殊途同归。也即是西谚所说的”Doing well by doing good.” （利成于益），“影响力阿尔法”（impact alpha）终将显现出来。
从传统投资的角度看，ESG投资的不断深入成熟，采用更多更细致的衡量标准，不断发掘企业的价值，也代表了投资这个领域在不断演进与迭代。
