可持续性投资产品受全球投资者青睐

　　近年来，世界各国以及全球投资者都开始关注气候变化给经济以及金融系统带来的风险和损失。在此背景下，越来越多的投资者开始关注以环境、社会以及公司治理（ESG）投资为代表的可持续性产品，将ESG因素纳入投资组合配置中，可持续性投资产品正在获得全球投资者青睐。而新冠肺炎疫情的暴发，不但进一步增加了投资者对于可持续性产品的兴趣，同时也显示出以ESG投资为代表的可持续投资在疫情冲击下的韧性。

　　可持续性产品收益显示韧性

　　2020年因新冠肺炎疫情影响，全球经济以及金融市场受到强烈的负面冲击。在此情况下，如何调整自身的资产配置也成为投资者关注的重点。今年4月，MSCI中国研究主管魏震就中国及亚太区经济和市场活动恢复期间的表现表示，从MSCI亚太地区客户群可以观察到，投资者对可持续性投资重新产生兴趣。在疫情期间，市场更深入地反映出可持续投资如何在不同投资者的战略资产定位中发挥作用，同时ESG和可持续投资策略也的确在此期间显示出韧性。

　　管理咨询和科技服务公司凯捷（Capgemini）在其发布的《2020年世界财富报告》中提出，全球约有27%的高净值人士（可投资净资产在100万美元以上者）对可持续性产品感兴趣，而在超高净值人士（可投资净资产在3000万美元以上者）中这一比例高达40%。

　　尽管新冠肺炎疫情的暴发令全球经济大幅下挫，但可持续性投资的表现仍较为亮眼。上述报告显示，在2020年实施ESG股权投资策略的投资者表现更为出色。另外，晨星公司（Morningstar）的数据也显示，今年前三个月，70%的可持续股票型基金的回报率在同类基金中名列前茅。而在摩根大通针对总资产超过13万亿美元的投资者进行的调查也显示，有50%的投资者认为，新冠肺炎疫情可能标志着ESG在未来三年内的积极发展势头。

　　MSCI的研究发现，具有显著ESG特征的公司在新冠肺炎疫情期间的损失相对较低。与此同时，具有明确ESG目标的四个MSCI指数和两个具有明确气候目标的MSCI指数(低碳目标、气候变化)，这六个指数在2020年第一季度的表现，都优于以MSCI全球指数衡量的市场表现。

　　ESG投资关注度逐步提升

　　气候变化给人类带来的经济损失越来越大。英国央行前行长卡尼2019年曾撰文提出，气候政策、新技术和持续增长的实体风险的变化，将促使人们重新评估几乎所有金融资产的价值。商业模式符合净零排放转型的公司将会获得丰厚的回报，而不能适应的则将被淘汰。而适应性调整拖得越久，破坏就会越大。

　　波士顿咨询（BCG）在其发布的《中国ESG投资发展报告》中提出，ESG投资倡导在投资过程中考虑环境（E）、社会（S）和企业治理（G）三大因素。参照海外ESG投资的先进发展经验，多项实证研究表明，ESG投资可为投资者和企业带来正面影响。

　　“不同的ESG问题对各行各业具有截然不同的意义。我们的研究发现，ESG风险大致分为两大类，即事件风险及对公司长期竞争力构成的侵蚀性风险。关键的环境问题（例如碳排放、水资源压力等）纯粹构成侵蚀性风险，关键的社会问题（如劳工管理、健康与安全等）具有事件及侵蚀性风险两者的混合特征，而关键的治理问题（包括公司治理、商业操守等）占事件风险的比例最高。”MSCI认为，交易活动较频繁的投资组合经理大多专注于缓解短期的事件风险。相比之下，着眼于分散投资组合且做长线投资的投资组合经理，则可能更关注长期的侵蚀性风险。

　　当前，全球的ESG投资正在保持高速增长的态势。渣打财富管理部在其发布的《2020年全球市场展望——行衡致远》中提出，根据联合国负责任投资原则(PRI)网及特许金融分析师协会的一项全球调查，亚太地区超过50%的投资者认为，到2022年，环境和社会因素将影响股价。而欧洲、中东和非洲的投资者也存在类似数据。

　　“根据晨星的数据，在2019年上半年，大约有410亿美元流入欧洲可持续基金产品，比任何其他半年周期都要多。此外，可持续性股票基金获益于资金流入，而传统股票基金则遭遇资金净流出。为了满足投资者的需求，从2017年到2018年，ESG基金的发行数量增长27%，2019年的发行速度有望赶上甚至超过2018年的新产品发行数量。”渣打财富管理部表示。

　　而从中国的角度看，BCG认为，当前中国ESG投资仍处于萌芽状态，虽然发展正当其时，但相较欧洲北美等市场尚处于起步阶段。2014年至2016年，中国ESG投资规模实现约154%的年均增长，较全球11.9%的增长率表现亮眼。与此同时，中国资本市场对ESG的关注度也在不断提升。展望未来，ESG投资的发展离不开监管方、资金方和资本市场多方共同驱动以及技术、社会影响等手段的助力。