英国脱欧的价格是多少？对于一个石油和天然气运营商来说，这至少是200万欧元，这要归功于欧盟排放交易体系规则与英国退欧程序的不幸结合。合伙人西蒙·提林（Simon Tilling）和高级合伙人史蒂芬·拉文顿（Stephen Lavington）研究了该裁决的含义。
该雷普索尔情况
在Repsol中石化资源英国有限公司诉商业，能源和工业战略大臣[2019] UKFTT GGE 2019 0001（GRC）案中，第一级法庭总监管分庭裁定上诉人Repsol必须返回价值超过400万欧元的欧盟排放交易系统配额（EUA）的超额分配。尽管如此，在欧盟排放交易系统（EU ETS）的正常运行过程中，Repsol仍有望获得EUA的免费分配（估计价值约200万欧元），而该款项将得到免费分配。能够抵消这一要求。
自2018年12月以来，由于英国脱欧的不确定性，欧盟委员会暂停了EUA向英国运营商的免费分配。结果，Repsol没有收到其常规分配。法院同意BEIS，对于将Repsol通常希望获得的免费津贴与要退还的多余津贴没有抵减的自由裁量权。
该决定具有很高的相关性，既可以作为英国退欧对英国业务产生实质性风险的一个示例（尽管在撰写本文时英国仍是欧盟成员国这一事实），也表明了这一决定。英国目前的英国退欧边缘状态可能会对英国公司造成意想不到的重大影响。
欧盟排放交易体系
欧盟排放交易体系是一种旨在减少温室气体（GHG）排放的基于市场的系统。需要有资格的高排放设施来监测其温室气体排放，然后按每个报告年度（1月至12月）的排放比例按比例交还EUA。EUA是可自由交易的，可以在拍卖中购买或在二级市场上出售（或出售）。
虽然配额的默认分配方法是通过拍卖，但某些设备在每个报告年度都会获得EUA的免费分配，这是逐步实施EU ETS的一部分，目的是最大程度地减少高排放者向欧盟以外国家的“碳泄漏” 。
欧盟排放交易体系和英国脱欧
如果无协议退欧，英国将立即退出欧盟排放交易体系。在那种情况下，持有EUA（包括自由分配的EUA）的英国运营商很可能选择在二级市场上出售这些EUA，因为它们不再需要遵守这些要求，这对仍在处理遗留问题的市场可能产生不利影响。碳定价不足。
2018年12月19日，英国当时预计将于2019年3月29日离开欧盟，欧盟委员会提出了一揽子无交易应急方案。这包括暂停发放英国免费配额，以减轻英国运营商大规模抛售的潜在影响。
Repsol案的细节
在Repsol诉BEIS中，发现Repsol在2013年至2017年期间有权获得的免费EUA数量少于实际收到的数量。2019年3月，监管机构发布了恢复通知，要求Repsol退还这些多余的EUA（价值约400万欧元）。这符合《 2012年温室气体排放交易计划法规》（2012年法规）的规定，这是英国EU ETS的主要实施法规。
对免费授予的EUA的使用没有任何限制。在此基础上，Repsol可能会使用随后的免费配额分配来抵消该回收通知，结果是Repsol仅需要采购额外的200万欧元配额即可满足监管机构的要求。但是，由于委员会暂停，Repsol没有获得其通常的EUA免费分配。
Repsol对恢复通知提出上诉。
Repsol认为，BEIS应该“抵销”应得的那些免费津贴，在计算回收通知中的津贴数量时，应有效地考虑到Repsol应该收到的免费津贴。否则，采取其他行动是不公平的，因为雷普索尔将被要求交出价值400万欧元的EUA，而不能保证它将获得其应得的200万欧元免费津贴。
BEIS争辩说，监管机构正在按照2012年法规的义务和职责行事。这些法规不包括“抵销”机制的任何规定或酌处权。
仲裁庭在判决中同意BEIS，2012年法规未向监管机构提供相关的酌处权，因此监管机构无法解释2012年法规以允许“抵销”安排。仲裁庭进一步指出，根据2012年实施细则，不允许就监管者原本无法做出的上诉做出决定。
法庭（实际上是BEIS）对委员会中止免费津贴对Repsol的影响表示关注。然而，上诉被驳回，并确认了恢复通知。
结论
法庭可能对Repsol表示了同情，但束手无策：如果法规未作规定，法庭就不能暗示对“抵销”有一定程度的酌处权。Repsol无法采取任何措施来减轻或阻止欧盟决定中止EUA的自由分配，在这方面，它是不幸的时机的受害者。希望很少有其他英国欧盟ETS运营商会遇到类似的情况，但是企业不能期望法院介入由英国退欧造成的不确定性和立法空白会产生意想不到的后果。
值得牢记的是，2019年5月，当时的政府为英国钢铁公司提供了融资，以购买EUA，以弥补因这次停工而造成的短缺。这表明在特殊情况下，政府（至少是上届政府）已经准备好进行干预。
但是，英国钢铁公司的交易确实是例外。商业更有可能发现自己越来越受到英国脱欧准备和应变措施的意料之外的影响，并且将无法自动依靠政府或法院提供支持。如果英国最终离开欧盟，在可预见的将来，这种情况可能会持续下去，因为该国将首先努力渡过过渡时期，然后开始脱离欧洲的进程，并取代传统法规和立法。
商业应该承受这些风险，如果有任何疑问，应该寻求咨询，尤其是在诸如欧盟排放交易体系之类的复杂技术制度方面
