近日，欧盟碳交易市场的碳排放权配额价格盘中创出十年新高，2020年12月的期货价格在7月13日达到30 欧元每吨二氧化碳[1]。市场上对上涨的解读有两种不同猜想：市场对未来碳市场需要实现更有雄心的减排以及开展碳底价改革[2]；及宽松的货币政策导致的资金流入。因为欧盟碳定价机制的各项改革应该在市场预期之中[3]。欧盟在2013年开始围绕2020年之后的能源与气候变化政策改革，评估了多项碳减排政策机制，如成员国节能目标约束机制，成员国可再生比例约束机制，但最终选择了碳市场，放弃了一系列的并行减排机制，仅仅设置没有约束力的碳减排总量目标。欧盟为什么偏爱碳市场，而放弃其他部门的约束性目标？
欧盟在出台2020至2030年能源与气候政策前，曾经对不同政策组合的情景进行了详细评估，评估结果显示并行机制（如节能政策、可再生能源政策）对碳市场配额价格将产生剧烈的影响。欧盟认为保障碳市场价格有稳定和清晰的信号是欧盟能源与气候政策的首要目标。欧盟委托的团队曾经开展政策影响分析（Impact Assessment），分析了成员国实施约束性的节能目标、约束性的可再生能源目标等与碳市场形成合力的政策组合，来实现到2030年相比1990年40%的绝对量减排目标。
如果同时实施碳减排、节能政策和可再生能源约束性目标（表1 的GHG40/EE/RES30情景），欧盟碳市场配额预期价格为11欧元每吨二氧化碳，而仅保留碳减排和节能约束性目标（表1的GHG40/EE情景），配额预期价格为22欧元每吨二氧化碳。如果取消节能和可再生能源约束目标仅保留部分政策（表1的GHG40情景），配额预期价格会达到40欧元每吨二氧化碳。在可再生能源和节能政策不发生变化的基准情景下，配额预期价格会达到53欧元每吨二氧化碳（表1的GHG40®情景）。
表1 欧盟政策评估报告预测各种政策组合对碳排放权价格的影响[4]
这项分析和欧盟政策决定有几方面重要的含义：（1）碳市场的配额的报价并不能够完全反应一个地区和一个国家的减排雄心，价格受并行机制的影响；（2）碳减排是一项全球问题，把并行机制弱化，提升碳市场配额价格有利于欧盟应对气候变化的国际话语权；（3）碳市场配额价格可能是未来国际贸易中边界碳税调节机制的重要参考指标，直接涉及有关国家的经济利益。因此，不难理解，为何欧盟要进行政策协调，放弃节能约束目标和可再生能源约束目标，独宠“碳市场”，因为面对全球环境问题，提升配额价格或许是最佳选项。
欧盟碳市场也在积极扩大行业覆盖范围。在2020年7月8日，欧盟议会环境委员会投票通过纳入船舶航运业中载重吨位5000公吨以上船舶的二氧化碳排放排放到欧盟碳排放权交易市场（EU ETS），这项法案的通过将会促进船舶节能技术、替代燃料和船舶碳捕集利用与封存技术的研发和应用[5]。环境委员会同时建议用部分碳市场配额拍卖的收入建立“海洋基金”，促进船舶低碳技术创新和应用[6]。
各种政策影响着碳市场的价格，碳市场投资者面对的不是简单的减排供求关系。如果没办法以碳市场为核心，同时开展可再生能源补贴、绿色证书、关闭燃煤电厂等机制，将对碳市场配额价格带来不利的影响，可能使得碳市场配额报价与一个国家或地区的减排雄心不匹配，甚至由于与欧盟政策机制下的碳市场价格差异而引发边界碳税。对于这种情景，是否有解决方案？我们下回分解。
作者：梁希 CFA FRM，爱丁堡大学商业与气候变化中心主任及能源金融副教授，伦敦大学学院气候投融资促进生态文明中心副主任，中英（广东）CCUS中心秘书长，中国环境学会气候投融资专委会常委。
